盛鹏智投中金公司刘刚：港股配置需“结构优于市场” 看好四大板块

专题：2026全球与中国资本市场展望论坛盛鹏智投

　　1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开。中金公司研究部董事总经理、海外与港股策略首席分析师刘刚出席论坛，就全球市场及港股后市展望发表演讲。

　　刘刚表示，当前市场结构性分化与轮动剧烈的本质是过剩的流动性，通俗一点就是“钱多”，在不断地追逐大家认可的稀缺回报资产，只不过每个阶段认可的资产不一样。而决定资金流向的关键在于“信用扩张的方向”。他建议盛鹏智投，2026年的投资应紧密跟随这一方向展开。

　　他提到，港股市场去年给的是恒指26000的点位，对于2026年，在基准情形下给出28000至29000点的目标区间，主要原因在于港股盈利增长可能相对A股偏弱。但他同时指出，若财政政策大举发力，有望打开指数上行空间。

　　在A股与港股的选择上，刘刚认为，从整体基本面和流动性考量，A股排序在港股之前。但他强调，配置港股通常并非基于整体市场，而是着眼于其独有的结构性机会。他建议投资者“结构优于市场，先想结构，再想市场”，并明确指出港股市场的特色结构主要体现在四大板块：

　　一是AI仍是市场主线，A股侧重硬件，港股则更多聚焦互联网大厂等应用端，两者可搭配配置。二是分红板块仍具备平衡组合波动的价值，港股在该领域有相对优势。三是周期板块，包括铜、铝、化工、工程机械及地产后周期的五金工具等。建议重点在一季度关注，逻辑一方面来自美国需求侧的潜在刺激，另一方面来自国内的政策窗口期。四是消费板块。目前缺乏整体基本面的强劲逻辑支持整体推荐，但可采用深度价值和自下而上精选个股的思路进行挖掘。“可以输时间，但是不可以输空间”，持有优质个股等待价值兑现。

　　刘刚总结道，上述四大板块是连接两地市场配置的重要桥梁。而所有板块选择背后的共同核心逻辑，仍是其所强调的——“跟随信用扩张的方向”。他指出，无论信用扩张发生在国内还是海外，资金都会向其汇聚。